近段時間國內大部分企業都表現良好，利潤表現有所上升，穩增長持續發力，四季度經濟有望回暖。房地產政策收緊，債券市場近期處于調整階段，資金有望回流股市，短期股市向好。


　　在全球股指總匯中周三上證指數上午收盤前大幅走高，下午振蕩。截至收盤，整日上漲0.35%，成交量為1689.86億元，維持低位。板塊方面，房地產經過幾日調整之后，再次領漲兩市，深港通概念相關板塊繼續走強。期貨方面，三大股指期貨品種全數翻紅，其中IH最強而IC最弱。主要原因在于IC前期漲勢較好，IH近期有補漲需求。

　　穩增長發力，繼續托底經濟

　　國務院在周二啟動第三次大督查，要求保持經濟運行在合理區間，確保完成全年經濟社會發展主要目標任務。重點強調了發展民間投資，重申了供給側改革的推進。從上半年情況來看，供給側改革推行進度并不理想，為了完成全年目標，下半年加速勢在必行。近期已有多地政府出臺相關文件推進供給側改革，比如近期山西發布去產能時間表，稱全省將關閉退出15座煤礦，大部分將在8月底之前實施停產，可化解產能1060萬噸/年。

　　在供給側改革大背景下，相關企業利潤得到了很大的改善。上周末公布的中國7月工業企業利潤大增11%，其中鋼鐵、有色行業利潤明顯好轉。隨著供給側改革的持續推進，企業未來利潤將會持續改善。

　　除此之外，在經濟下行壓力較大的背景下，政府繼續依靠基建托底經濟。最近兩個月，國家發改委密集批復了12個基建項目，總投資規模達2849億元，這僅是交通基建投資的一部分。除了發改委項目之外，京津冀一體化、長江經濟帶等相關項目下半年也會加快落地。近期房地產各方面數據有所回調，增速放緩。隨著房地產價格的持續上升，部分城市已經出臺了政策限制樓市過熱的趨勢。下半年房地產對經濟的貢獻有限，因此基建投資對整體投資的貢獻將會保持強勢地位。穩增長持續發力，企業利潤改善，四季度經濟回暖概率較大，有利于股市整體估值的提高。

　　資金面整體平穩，警惕美國加息影響

　　上周央行重啟14天逆回購之后，市場一度擔心市場流動性會有所趨緊。從近期央行動作以及市場情況來看，市場整體資金面依然較寬松。雖然短期利率有所上升，但總體流動性依然充裕。央行重啟14天逆回購旨在降低債市杠桿，減少隔夜資金交易量，而并沒有收緊整體流動性的意圖。從接下來的投放量來看，央行在本周二前已通過公開市場進行了連續5日的凈投放，表明央行維持市場流動性穩定的大方向未變。

　　上周五美聯儲主席耶倫發言偏鷹派。疊加近期美國經濟數據連續走好，美聯儲加息預期愈發強烈，美元指數連續上漲，人民幣已連續一周貶值。和去年相比，人民幣貶值壓力已經大幅放緩，資金外流速度放緩明顯。但是隨著美聯儲加息預期的愈發強烈，近期人民幣貶值壓力將有所加大，資本外流或有加速，對國內資金面造成影響。

　　整體而言，受到企業利潤緩慢上升和穩增長兩者影響，后期股市的估值還是很有希望。央行整體保持資金面平穩的大方向沒有改變。此外，房地產政策趨緊，債市短期面臨調整，資金有望回流股市，預計后市股指振蕩偏多。

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